7月下旬市场情况分析

据加灰站数据，截止7月18日全国粉煤灰行情结构性分化显著，二级灰企稳回升，原灰延续下跌态势。全国二级灰出厂均价34.96元/吨，较7月上旬上涨3.86%；原灰出厂均价16.67元/吨，较7月上旬下跌9.50%。区域普调压力仍存，华南、华中降幅明显，华北、华东、西北、西南多数品类小幅回落。

供应：总量宽松叠加品质分化，供需错配凸显。据中电联7月中旬监测，迎峰度夏用电负荷持续攀升，火电出力提升带动粉煤灰总产量环比增加，但配煤结构优化下高品质灰产出占比收窄，支撑二级灰均价企稳；低品质原灰供应充足，华东、华南电厂库存压力仍存，价格延续下行。

需求：季节性承压下需求分化，基建托底高品质灰。据国家统计局7月15日官方发布，1-6月全国基建投资同比增长1.2%，房地产开发投资同比下降15.8%。南方持续高温制约户外施工，搅拌站原灰采购意愿低迷；重点基建项目错峰施工推进，对二级灰需求形成托底。

总的来看，7月下旬粉煤灰市场呈现“品质分化、区域走弱”特征。后期迎峰度夏持续推进，高温施工压制短期难消，预计市场整体维持弱势震荡，高品质灰逐步企稳，低品质原灰仍有下行压力。