5月下旬市场情况分析

据加灰站数据，截止5月23日全国粉煤灰行情整体小幅回落，区域涨跌互现特征显著。全国二级灰出厂均价36.87元/吨，较5月上旬下跌1.94%；原灰出厂均价25.41元/吨，较5月上旬下跌1.05%。其中西北、华北、华中区域价格上涨，华东区域价格回落，华南、西南价格保持持平。

供应：整体供应稳中有增，区域库存分化延续。据中电联最新监测，5月下旬全国火电负荷随气温回升持续提升，粉煤灰总产量环比小幅增加。西北、华北、华中区域电厂库存去化顺畅，可售货源偏紧；华东区域供应相对充足，库存压力有所显现，带动本地价格下行。

需求：下游进入夏季前赶工阶段，需求整体平稳但区域分化明显。据国家统计局5月18日发布数据，1-4月全国基建投资同比增长4.3%，支撑华北、华中、西北本地价格上行；但房地产新开工面积同比下降22.0%，叠加南方梅雨季全面铺开，华东区域搅拌站采购积极性下降，成为拖累全国均价回落的主要因素。

总的来看，5月下旬粉煤灰市场呈现"整体弱调、区域分化"的运行特征。后期南方梅雨天气持续，下游施工进度将阶段性放缓，预计市场整体维持弱稳震荡运行，局部库存偏低区域价格或有小幅波动。